時(shí)隔半年，山西實(shí)力上市能源民企再推大額回購(gòu)。
半年兩度大手筆回購(gòu)
12月22日盤(pán)后，永泰能源（600157.SH）發(fā)布公告稱，新一輪3-5億元回購(gòu)已獲股東大會(huì)審議通過(guò)，這是繼今年6月份完成5億元回購(gòu)后的又一次“護(hù)盤(pán)”行動(dòng)。
公告顯示，公司擬于2025年12月22日至2026年12月21日完成本次回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)價(jià)格上限為2.50元/股，所有回購(gòu)股份將全部用于注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本。若按上限金額完成回購(gòu)，預(yù)計(jì)可注銷(xiāo)約2億股，約占公司總股本的0.9%，具體回購(gòu)數(shù)量將以期滿或終止時(shí)的實(shí)際成交為準(zhǔn)。
值得一提的是，今年6月公司剛完成5億元回購(gòu)，并在不到10個(gè)工作日內(nèi)便完成全部4億股注銷(xiāo)。
山河資本圈注意到，永泰能源兩次大額回購(gòu)僅間隔半年，“底氣”來(lái)自充裕的現(xiàn)金流。財(cái)報(bào)顯示，截至今年9月末，永泰能源貨幣資金達(dá)到21億元，比年初增長(zhǎng)3.3億元，貨幣資金創(chuàng)2023年以來(lái)新高。
經(jīng)營(yíng)層面，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利修復(fù)趨勢(shì)明顯。煤炭業(yè)務(wù)方面，三季度煤炭采選實(shí)現(xiàn)毛利率32.3%，環(huán)比二季度提升13.5個(gè)百分點(diǎn)。
作為煤電一體化龍頭企業(yè)，公司電力板塊同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁：三季度單季發(fā)電量達(dá)135.35億千瓦時(shí)，創(chuàng)下單季度歷史新高；前三季度電力業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利26.56億元，同比增長(zhǎng)26.48%。
更值得期待的是，公司核心在建項(xiàng)目海則灘煤礦建設(shè)超預(yù)期，截至今年9月底，礦建工程已完成井下二期總工程量的70%，10月初選煤廠主廠房提前封頂，預(yù)計(jì)2026年6月底完成首采工作面安裝，7月初試采出煤，年底形成第二個(gè)工作面，2027年一季度聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)“投產(chǎn)即達(dá)產(chǎn)”。達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能將提升至1000萬(wàn)噸/年，新增凈利潤(rùn)約44億元、新增經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流約51億元（按2023年市場(chǎng)平均煤價(jià)初步測(cè)算）。
第二曲線加速落地
在鞏固傳統(tǒng)能源優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，永泰能源亦積極布局新能源賽道。山河資本圈注意到，早在2022年，永泰能源便確立了全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展目標(biāo)，并成立全資子公司北京德泰儲(chǔ)能科技有限公司（注冊(cè)資本10億元），作為儲(chǔ)能業(yè)務(wù)核心發(fā)展平臺(tái)。
經(jīng)過(guò)三年發(fā)展，公司在技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品迭代上已取得重要進(jìn)展。其子公司新加坡Vnergy研發(fā)的第一代正極固體增容材料，可大幅降低電解液成本，拓寬電池工作溫度范圍，并實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)有釩電池電堆的“零改造升級(jí)”，為行業(yè)提供突破性解決方案。公司自主研發(fā)的1.2代32kW電堆已于2025年9月完成迭代，電流密度提升至180mA/cm2，能量效率超過(guò)80%，技術(shù)指標(biāo)處于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平。
根據(jù)《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》，2027年底全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)容量需達(dá)1.8億千瓦以上，將直接帶動(dòng)約2500億元直接投資。在此背景下，永泰能源的提前布局，疊加其已落地的首座MW級(jí)南山光儲(chǔ)一體化儲(chǔ)能電站，有望在此進(jìn)程中發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
另外值得一提的是，永泰能源于近日入選中證A500指數(shù)成份股，調(diào)整將于12月12日收市后正式生效。作為A股規(guī)模領(lǐng)先的寬基指數(shù)，中證A500以“市值穩(wěn)健+流動(dòng)性充足+行業(yè)代表性強(qiáng)”為篩選標(biāo)準(zhǔn)，本次與永泰能源一同入選的火電、煤炭行業(yè)龍頭僅4家，永泰能源是唯一同時(shí)覆蓋兩大賽道的企業(yè)。而該公司此前已躋身中證500、上證380、中證全指電力公用事業(yè)等指數(shù)，連續(xù)獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可。
在傳統(tǒng)能源主業(yè)盈利修復(fù)、重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步落地、第二曲線加速落地的多重利好共振下，永泰能源接連推出大額股份回購(gòu)并注銷(xiāo)，不僅展現(xiàn)了充裕的現(xiàn)金流實(shí)力和對(duì)未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心，更是通過(guò)真金白銀為股東讓渡權(quán)益，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展重新定價(jià)。
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